“药中茅台 ”也熄火了 。
最新年报显示 ，2024年，实现营业收入107.88亿元 ，同比增长7.25%；归母净利润为29.77亿元 ，同比增长6.42%；扣非归母净利润为30.41亿元，同比增长6.57% 。
乍一看好像也还行。但要知道，这个营收增速，创下近十年的最低值！到了2025年一季度 ，片仔癀更是出现营收同比下滑 。
从资本市场看，截至2025年5月15日收盘 ，片仔癀的股价为208.98元/股 。这个价格 ，相比当年的高点跌去56%，已经腰斩。
遥想2019年初到2021年底 ，片仔癀的股价从84.39元/股上涨到了437.15元/股 ，涨幅高达418.01%。2021年7月更是一度飙到491.88元/股的高点 。
这样的“狂飙 ”之下，片仔癀的市盈率一度超过160倍 。这啥概念呢？对比当时的“中国第一股 ”（56倍） ，足足翻了近3倍！
当时如果贵州茅台拥有这个市盈率 ，市值将达到9万亿，差不多能冲进全球市值前五。
时至今日 ，相比最高点 ，片仔癀的市值蒸发超过1600亿元 。蒸发的市值，都能再买一个片仔癀了 。
截至2025年3月底，片仔癀的股东人数是12.35万户 ，不知他们作何感想？
“药中茅台”何以跌落？
一方面 ，即便跌了这么多，片仔癀的市盈率(TTM)依旧还有42倍 ，这个数字是茅台的1.8倍。说白了 ，就是之前涨太多了 。
当一家上市企业的估值透支了未来很长时间的利润预期，就很容易迎来一轮“杀估值 ” 。涨多了会回落 ，这是资本市场一直以来的规律。
更多的原因还在片仔癀内部 。
片仔癀主要有医药制造业、医药流通业 、化妆品业三大板块 。从收入构成看 ，医药行业仍是片仔癀收入主要来源，其中片仔癀系列产品更是贡献了大部分的利润。
片仔癀的一大特点 ，就是喜欢涨价 。做过统计 ，2004年至2020年，片仔癀锭剂一共提价19次 ，零售价从325元/粒升至590元/粒 。从出厂价来看 ，片仔癀锭剂共提价10次，从2004年的125元/粒升至2020年1月初的390元/粒，提价幅度212%。
很长一段时间里 ，片仔癀的提价 ，往往伴随着后续业绩的增长。
但近两年，涨价效应好像失灵了 。2023年5月 ，片仔癀锭剂在国内市场的零售价格从每粒590元上调到760元 ，供应价格也相应上调了约170元/粒；同时，海外市场供应价格也做出了相应调整 ，上涨了约35美元/粒 。
从目前的业绩来看 ，这轮涨价似乎并没有达到预期效果。
2024年报显示，片仔癀在福建为代表的华东地区 ，营业收入增幅没有跑赢其他地区 ，仅比上年增长0.79% 。而华东地区为片仔癀贡献了6成以上的收入，“大本营 ”都熄火了 ，业绩的失速可想而知 。
片仔癀的价格也在滑落。2021年中的时候 ，在网络平台上，片仔癀卖到了1600块一粒 。
片仔癀1粒3克，算下来平均每克533块钱 。要知道 ，当时黄金价格也就不到400块/克。按这种算法 ，等量比较单价，片仔癀的价格是茅台的84倍！
但现在 ，抢购的盛况难重现 ，拼多多平台有店铺卖到了600元/粒，二手市场“黄牛 ”更是把价格压到了585元/粒 。
价格跌落背后 ，片仔癀的“信仰”也在退潮 。
片仔癀颇具传奇色彩 ，还入选国家保密配方名单，在这份名单里 ，获“国家绝密级别 ”的只有两味药——和漳州片仔癀。这种充满神秘气息的药品 ，一度被国人推上了神坛，成为“神药 ” 。
有意思的是 ，尽管卖上天价 ，但根据医学临床验证，片仔癀对无名肿毒 、跌打损伤、烫烧伤 、消炎止痛等确实有独特功效，对于外界传言的“防癌抗癌和修复肝脏细胞”这些疾病 ，却至今没有得到权威报告和参数指标的证实 。
这款“消炎药 ” ，之所以能不断涨价，除了麝香等原材料的价格上涨 ，秘密就在于：
宣传药材稀缺的概念 ，营造投资增值的现象，黄牛的不断做局。
换句话说 ，片仔癀早已脱离普通的药品范畴 ，和茅台一样，成为了一种金融产品。
看着片仔癀 ，不禁令人想到当年的。凭着养颜补血 、千年滋补的噱头 ，东阿的阿胶块曾在17年内暴涨75倍，远远跑赢中国楼市的上涨速度 。如今再看 ，飞天的驴皮彻底跌落凡尘 ，还留下一堆诟病。
回顾历史，我们从不缺“神药 ” 。但我知道，这样的“神药”永远不会消失 ，因为——
人性不会变 ，金钱永不眠 。
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